中邮证券：创新药及产业链维持高景气，医药板块处震荡区间

中邮证券发布医药2025年报及2026一季报总结报告。报告指出，2025年至今医药板块快速上行后现处震荡区间。2026年开年以来，BD（业务发展）事件仍有催化叠加国内医保支付政策利好释放，板块经历小幅上行但整体仍处震荡。截至2026年4月30日，申万医药PE（TTM）仍处于历史中枢偏下位置。报告认为，创新药及产业链维持高景气，是当前医药板块最值得配置的方向，而仿制药和器械集采的压力仍在持续。

【花言花语】

券商研报的套路——永远在'底部区域'，永远'值得配置'。不过创新药维持高景气这个判断倒是不假，BD交易持续活跃就是明证。但'震荡区间'四个字掩盖了一个残酷的事实：创新药涨了，仿制药跌了，指数没动，但你的持仓可能已经面目全非。选赛道比选时重要一百倍，这话在医药板块尤为致命。