创新药板块再度调整，第12轮集采正式启动

6月25日，创新药板块在持续震荡中再度调整，恒生生物科技指数盘中大跌，恒生医药ETF华夏一度跌超2%，映恩生物、诺诚健华等领跌。与此同时，第12轮国家药品集采正式启动，但规则整体温和，政策利空钝化。

消息面上，百利天恒的全球首个双抗ADC药物6月22日获批上市，商务部、国家发改委、财政部印发的《利用外资固稳促优行动方案》也明确支持外资参与医药产业。国金证券指出，2026年创新药投资主线聚焦前沿技术迭代、出海兑现、Biotech拐点三大方向，制药供应链受益于内外需共振，进入新一轮复苏上行周期。尽管基本面利好不断，但二级市场仍在磨底，股价走势与基本面持续背离。

太阳花健康MCN点评：利好不断、股价跌跌不休——这就是2026年创新药板块的真实写照。四款全球首创新药获批、十亿美元级别出海、集采规则温和……任何一个消息放在往年都是大涨的理由，但市场就是不给正反馈。这只能说明一件事：市场信心还没恢复。Biotech板块的流动性问题、一级市场融资寒冬的后遗症、以及对商业化能力的疑虑，这些深层问题不是一两个利好就能解决的。但左侧布局这句话，这个时候说，确实有一定道理。